上证报中国证券网讯（记者梁银妍）近日炒股配资首选配资，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《方案》），其中针对商业保险资金入市卡点堵点提出了系列举措，强调全面实行三年以上长周期考核、抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地。
在中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊看来，通过引导大型保险公司加大对A股及权益类基金的投资，《方案》既提升了保险资金的市场参与度，又通过三年以上的长周期考核机制，确保资金的长期稳定运作，这有助于缓解资本市场的波动性，提供源源不断的长期资金支持，并推动市场形成更加稳定的投资结构，为经济高质量发展奠定坚实基础。
将为A股带来更多长线资金
商业保险资金来源稳定、期限长，是典型的长钱。近年来，在政策支持引导、市场需求提升、行业快速发展等多重因素共同作用下，商业保险资金运用规模显著增长。截至2024年底，我国商业保险资金运用余额约32万亿元。
但商业保险资金投资权益资产整体比例不高，还有较大提升空间。数据测算显示，目前商业保险公司权益投资比例政策上限平均约为25%，持有A股流通市值（含权益类基金）规模约3.2万亿元，占比10%。其中，五家大型国有保险公司权益投资比例政策上限平均为30%，但实际投资A股比例仅约11%，距离政策比例上限还有较大空间。
《方案》提出，在现有基础上，大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例，从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。
在宏利基金看来，国有大型保险公司重大资产配置调整决策难度较高，此次政策积极推动国有大型保险公司发挥“头雁”作用，并给出了相对定量的目标，有望驱动其他险资乃至配置类机构跟进。
国金资管权益团队表示，《方案》有助于引导树立价值投资与长期投资理念，优化投资者结构，降低市场波动性和投机性，并在中长期为市场带来增量资金。根据国金资管权益团队测算，按照新增保费全口径（新单+续期），根据2024年上市公司头部保险公司（前3）保费规模*30%计算，头部几家保险机构即会带来每年大几千亿元的增量资金；若按新单保费口径，则增量资金规模会稍小一些。
减少短期考核对商业保险资金权益投资制约
业内人士认为，绩效考核是影响商业保险资金投资A股比例的重要因素之一。商业保险行业普遍存在短期考核问题，致使商业保险公司过度追求短期收益，影响长期资金属性发挥。
2023年，财政部明确将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式。“但当年度考核指标权重仍然较高，权益市场短期波动仍会直接影响公司当期业绩表现，导致保险资金对资本市场短期波动的容忍度降低，难以践行长期投资理念。”上述人士称。
针对上述问题，《方案》提出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上长周期考核，净资产收益率当年度指标权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。
在业内人士看来，通过对商业保险资金全面实施长周期考核，能够减少短期考核对商业保险资金权益投资积极性、稳定性的制约，推动商业保险公司逐步提高A股投资比例，有效增厚长期收益。
具体到投资方式上，业内人士表示，应构建投资管理机构、投资经理、产品组合等多层面相互衔接的考核体系，并建立健全与长周期考核相适配的管理制度。一系列配套制度的建立，才能真正推动中长期资金减少对短期市场波动的关注，实现长期投资、价值投资。
抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地
《方案》还提出，抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元，后续逐步扩大参与机构范围和资金规模。
2023年11月，证监会会同财政部、金融监管总局推动保险资金长期股票投资试点落地，具体由中国人寿、新华保险共同出资500亿元设立私募基金投资二级市场股票，并试点权益法核算。
业内人士表示，在权益法核算模式下，投资股票的价格变动不直接影响保险公司当期利润，而是根据被投资公司的净利润和分红情况进行调整，有利于保险资金坚持长期投资，但该试点目前仍面临资金规模有限、协调成本较高等问题，接下来需要重点推进。
第二批保险资金长期股票投资试点已在路上。某险企人士认为，后续可将险资设立私募证券投资基金作为险资长期入市的常态化试点，对资产负债能力评估等监管评级较好的企业开放试点权炒股配资首选配资，让具有优秀管理能力的机构都能发挥专业能力和主动意识，提升保险资金使用效率，长期支持资本市场。