近期随着资本市场双向开放的推进，沪伦通正式开通，证券业开放措施提前落地，MSCI纳入A股按计划推进，资本市场国际化进展顺利。这背后是境内市场多项市场化改革加速落地，受到更多外资机构和投资者的认可。更加市场化，是国际化顺利推进的前提。
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核心观点：中性偏空 乌克兰农业部称,截至7月10日,2024/25年度乌克兰谷物出口量为113.1万吨,比去年同期的69.8万吨增长62.0%。其中玉米出口量67.3万吨,高于去年同期的42.0万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏低，中部地区降水与往年相差不大，南部地区降水偏少。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少,巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年相差不大，高温少雨不利于当地二茬玉米的生长发育。巴西23/24年度一茬玉米收获率95.0%，二茬玉米收获率61.1%。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至7月12日，美国玉米优良率为68%，上周为67%，去年同期为55%。
上周，全国玉米市场价格震荡偏弱运行，全国玉米周均价2436元/吨，环比下跌5元/吨。上周东北玉米震荡偏弱，饲料企业销量小幅下滑，采购积极性不高，养殖企业需求较前期减少，深加工企业签订合同粮为主。需求不旺，加之期价连日下跌，贸易商出货积极性增强，降幅10-20元/吨。华北玉米价格先涨后跌。上半周大范围降雨影响玉米购销，下游深加工企业门前到货维持低位，提价收购。随着天气影响减弱，深加工企业门前到货量恢复，持续压价收购。销区玉米震荡偏弱。内外期货盘面明显下跌，带动现货报价大面积下跌，港口贸易企业报价下调。
上周猪价震荡上行，价格重心偏强上移。供应端，气温不断升高，大肥猪需求减量，集团场维持正常标猪体重出栏，生猪出栏均重继续下降；需求端，白条偏强震荡，牛羊替代性价比提高，猪肉消费淡季突出，主流以销定宰，开工率不高。预计下周市场供需僵持态势延续，猪价或震荡走弱。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回升，玉米淀粉企业开机率环比小幅上升，玉米消耗量环比下降。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
综合来看：上周玉米盘面连续下跌，最低触及2402元/吨。一方面，前期国内产区不良天气暂告一段落，美国飓风带来降水也缓解了美国主产区干旱情况；另一方面，美玉米新作种植面积和季度库存双双利空，国内情绪也受到拖累；其次，进口玉米拍卖仍在进行，陈化稻谷拍卖预计也将开始，综合来看上周利空因素较多。本周需重点关注华北地区玉米上量情况和国内外产区天气情况。综上，预计本周玉米2409合约或维持震荡偏弱走势。
产地情况：中性 乌克兰农业部称,截至7月10日,2024/25年度乌克兰谷物出口量为113.1万吨,比去年同期的69.8万吨增长62.0%。其中玉米出口量67.3万吨,高于去年同期的42.0万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏低，中部地区降水与往年相差不大，南部地区降水偏少。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少,巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年相差不大，高温少雨不利于当地二茬玉米的生长发育。巴西23/24年度一茬玉米收获率95.0%，二茬玉米收获率61.1%。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至7月12日，美国玉米优良率为68%，上周为67%，去年同期为55%。
国内供给：偏多上周，全国玉米市场价格震荡偏弱运行，全国玉米周均价2436元/吨，环比下跌5元/吨。上周东北玉米震荡偏弱，饲料企业销量小幅下滑，采购积极性不高，养殖企业需求较前期减少，深加工企业签订合同粮为主。需求不旺，加之期价连日下跌，贸易商出货积极性增强，降幅10-20元/吨。华北玉米价格先涨后跌。上半周大范围降雨影响玉米购销，下游深加工企业门前到货维持低位，提价收购。随着天气影响减弱，深加工企业门前到货量恢复，持续压价收购。销区玉米震荡偏弱。内外期货盘面明显下跌，带动现货报价大面积下跌，港口贸易企业报价下调。
饲用需求：偏空上周猪价震荡上行，价格重心偏强上移。供应端，气温不断升高，大肥猪需求减量，集团场维持正常标猪体重出栏，生猪出栏均重继续下降；需求端，白条偏强震荡，牛羊替代性价比提高，猪肉消费淡季突出，主流以销定宰，开工率不高。预计下周市场供需僵持态势延续，猪价或震荡走弱。
深加工需求：偏多 深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回升，玉米淀粉企业开机率环比小幅上升，玉米消耗量环比下降。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
替代品情况：偏空替代品方面，上周小麦价格环比上升，玉麦价差仍处于可替代区间。
天气情况：中性预计未来10天，东北地区多降水，累计降水量有60-120毫米配资之家点评，温度接近常年，水热条件利于玉米等作物生长，但东北地区南部低洼农田将有渍涝风险。19-20日河南东部和南部、山东、苏皖北部将有强降水过程，部分地区伴有雷暴大风等强对流天气，加之上述地区降水过程多次叠加，易导致农田渍涝、作物受淹倒伏及农业设施受损。